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• 差异化战略，顺丰以高价取胜
• 时代变了，顺丰的尴尬。
• 顺丰城市:下一个顺丰？

文|杭炜

三个月前道歉的王微又闯祸了。

在一季度亏损9.98亿元的情况下，7月13日晚间，顺丰控股(002352。SZ)发布2021年半年度业绩预告。虽然扭亏为盈，归母净利润达到6.4亿元至8.3亿元之间，但比去年下降了78%至83%。

要知道，今年上半年我们比去年少赚了30亿，而2020年疫情下，顺丰控股的利润达到了38亿。

从股价来看，顺丰控股进入下行通道，股价腰斩市值，蒸发深生活网近3000亿元。

不得不说，顺丰控股的运营确实存在一些问题。在第一季度的股东大会上，王微曾坦言，如何让产业运营模式与资源更好地匹配，形成规模经济以摆脱亏损。希望这些问题只是成为第一季度的爆点，不想重蹈覆辙。

坦白说，顺丰刚刚走出泥潭，现在面对的是习惯高价赚钱的价格战，而王卫面对的是艰难险阻的道路。

差异化战略，顺丰以高价取胜

1993年，顺丰在广东顺德起家。在成立之初，顺丰和其他民营快递公司一样，采用加盟模式迅速扩大规模。

就这样，在顺丰财力有限的情况下，取得了不错的成绩，赶上了快递市场的蓬勃发展阶段，从而顺丰实现了快速扩张。

但随着公司的进一步发展，这种松散加盟方式的弊端逐渐暴露出来，各承包区域独立，不受总部约束，加盟商与总部的关系日益紧张。

1999年，旧金山开始了全国性的“电力恢复”运动。经过三年多的努力，完成了从加盟模式到直营模式的转变。

在全国从上到下只有一种声音，这为顺丰未来采取差异化发展的策略，专注于时效更快、服务更好、安全标准更高的中高端快递业务奠定了基础。直营模式完成后，顺丰开始了全国范围内的大规模快递网络布局，不惜一切代价，加大投入。

在物流模式上，顺丰采用“端到端分拣中转”的物流模式，通过提高货运速度来提升物流效率。

同时，顺丰坚持差异化竞争策略，走高端精品服务路线，导致运营成本和运费较高。

顺丰和其他民营快递公司在同城和跨省业务上的价格差异不算太大，但跨省快递价格比其他快递公司高一倍左右。价格劣势明显，悬殊的价格挡住了相当一部分普通客户。

以京沪20kg重发货为例，顺丰控股首单77元起，京东物流70元，顺丰控股整体时效也很高。以京沪个人快件为例，顺丰控股最快发货是第二天中午12点前。

限时快递方面，顺丰控股的限时快递(包括顺丰速运、顺丰优选、顺丰优选)2020年营收663.6亿元，同比增长17.4%。

2016年12月12日，顺丰获准登陆a股市场，2017年2月24日正式更名为顺丰控股。2020年快递物流业务平均票额收入达到17.77元，远高于同期10.55元的行业水平。

在服务内容层面，公司业务矩阵分为快递、快件等三大事业部，分别以快递、快件等产品为主。

2020年以来，公司披露了分部财务数据，快递、快运和其他分部分别实现对外交易收入1233.97亿元、1933.70亿元和112.53亿元，其中快递分部实现净利润89.87亿元，快递和其他分部从战略投资期开始分别净亏损90.80亿元和11.25亿元。

顺丰作为一家独立的公司，经历了初创期、成长期、发展期，现在正进入战略转型期。然而，在这个关键的战略转型期，顺丰陷入了困境。

时代变了，顺丰的尴尬。

在半年报的业绩预告中，顺丰解释了一季度亏损、二季度盈利的变化原因。

第一季度，顺丰快递亏损。围绕提升综合物流服务能力、打造数字化供应链解决方案的发展方向，加快多元化业务板块的市场开拓和网络资源(包括中转站点、自动化设备、干线能力等)的投入。)，以缓解前期产能瓶颈，支撑未来各项业务快速发展，导致公司成本面临阶段性压力。

之后顺丰节约成本，审视各条业务线的资源配置，加强快递网络、快递网络、仓储网络、加盟网点和线路等资源的整合优化，持续升级改造中转区域自动化设备，使得部分运力瓶颈得到缓解，资源利用率和运营效率环比稳步上升。

同时加强精细化成本控制，随着业务量的增长，固定资产成本会被摊薄，规模效应会得到体现。此外，二季度借助季节性生鲜旺季，盈利能力较好的限时快递业务环比回升。

不过，顺丰上半年整体净利润由亏转盈，主要得益于财产转让带来的近8.5亿元非经常性损益。具体而言，主要是由于顺丰将位于佛山、芜湖和香港的三处物业的权益转让给顺丰深圳生活网房地产投资信托基金产生的处置收入。

与去年第三季度的18.36亿和第四季度的17.28亿相比，差距明显。对比之前的单季度利润数据可以看出，中报是全年业绩最好的时候，可见顺丰2021年的业绩不容乐观。

随着深圳生活网市场竞争日益激烈，快递行业面临新一轮洗牌。

形势所迫，顺丰在主营快递业务之外，开始涉足电子商务、冷链运输、金融服务、仓储服务等领域，快递业务收入占总营业收入的比重逐渐下降。

目前，快递市场处于充分竞争阶段，许多企业都在打价格战，以增加市场份额。随着行业竞争的加剧，未来行业格局必然会发生变化，一些小企业会被洗牌、重组、淘汰，剩下的企业市场份额会更高。

顺丰现有的情况是一个依靠高利润的公司，但本质上物流行业首先要控制成本，占领市场份额，然后提高服务质量。

目前顺丰在快递行业的市场份额约为8%，与其在行业内的品牌认知度和客户口碑并不相称。如果不提高市场份额，其行业领先地位将受到威胁。

以5月份的业务说明会为例，顺丰控股当月的单票收入为15.59元/票，而今年1月份，顺丰控股的单票收入仍为17.26元，这意味着同比大幅下滑13.44%。

在近期发布的6月业务月报中，顺丰的单票收入为15.91元，同比继续下滑11.07%。

目前顺丰的主要业务领域是高端商务快递。虽然这个细分市场利润率相对较高，但与电商快递相比，总业务量太小，存在增量瓶颈，导致顺丰不可能无限制快速增长。如果不能抓住这个电子商务快速发展的机遇，等其他企业兼并重组完成，市场格局相对稳定后，顺丰再想抢占地盘，难度相当大。

毕竟高价服务的时代已经过去了。顺丰背后，童渊把成本控制放在第一位，把服务提升放在第二位，这是符合行业规律的。

全行业打价格战是偶然，但有低价并不奇怪，因为快递的低价可以刺激更多的需求，快递行业还是朝阳行业。

就像在深交所顺丰控股上市仪式上，王卫坦承自己不相信机会。当所有的前因后果都聚集在一起，你再对比一下，你就知道这是必然的了。

当时他的愿望是，把顺丰快递作为一个很好的平台，把未来很多不确定的看似偶然的事情变成必然。现在看来，顺丰的亏损也是偶然和必然的。

顺丰城市:下一个顺丰？

王微曾经说过，他对财富根本不感兴趣。顺丰是有信仰的公司，但资本和投资人不一定有信仰。

无论从企业的战略布局和业务框架，还是从国际快递巨头的成功经验来看，多元化发展都是快递企业做大做强的必由之路。

当然，在实施多元化发展战略时，也需要根据新产业的发展和企业自身的条件进行选择和侧重。

从行业标杆企业的成长轨迹来看，冷链运输和重货运输现已成为国际快递巨头收入来源的重要组成部分。因此，顺丰应该借助其在传统快递领域的现有优势，专注于这两个领域。

多年来，顺丰一直在探索新业务，比如同城配送、冷链、医药、供应链、无人销售，试图走出增长的第二条曲线。

单从目前的业绩来看，2018-2020年，顺丰同城毛亏损分别为2.31亿元、3.36亿元、1.89亿元；归母净利润分别为-3.28亿元、-4.7亿元和-7.58亿元。亏损规模的扩大与单票量的增加有关。2018-2020年，单票毛利分别为-2.90、-1.59和-0.25元/票，单票归母净利润分别为-4.12、-2.23和-1.00元/票。

受规模效应和业务结构影响，公司单票收入在减少。2018-2020年分别为12.45、9.98、6.37元/张，年复合增长率为-28.47%。

其中，顺丰同城的运营成本主要是人力成本。2018-2020年占比分别为97.80%、97.30%和97.81%，单票人工成本分别为15.01、11.26和6.47元/票，临时单票收入仍未覆盖单票人工成本。

与达达集团相比，单量方面，成立较早，经历过并购的达达集团单量更大。2020年顺丰同城和达达集团单量分别为7.61亿和10.57亿，相差约40%，其中最后一公里单量分别为5.4亿和7.38亿。

单票收入方面，顺丰一直在逐年减少，达达集团一直在逐年增加。2018-2020年顺丰的单票收入为12.45、9.98、6.37元/张，达达集团为3.73、4.11、5.43元/张。

单票成本方面，顺丰的单票成本高于达达集团。2018-2020年，顺丰同城单票成本分别为15.35、11.57、6.61元/票，降幅超过50%。2018-2020年，达达集团的单票成本分别为3.97、3.77、4.47元/票，低于顺丰在不同业务结构下的单票成本。

在顺丰的同城业务中，顺丰走上了类似快递的老路，成本控制不利，仍然依靠高价维持利润来源。

回顾顺丰的发展历程，寻找自然王卫疲惫问题的第二条曲线，未来，顺丰庞大的运力将流向何方，能否冲出一片新大陆，依然是个谜。