7月10日周五晚上，一个买了前海开源中证健康行业的同事在群里慌了，因为他持有的这个基的收益率一夜之间从原来的正20%跌到了负20%。大家都在群里吐槽这贱废跌的太狠了，一个月的涨幅还不够一天的损失，但事实真的是这样吗？原来是分级基金不规则的份额转换在起作用。
所以今天就给大家讲讲分级基金和不定期转换。
首先明确一点，分级基金的转换不会给你的实际收益带来损失。分级基金的出现主要是为了满足不同投资者的需求。其特点是将基金产品分为两类或两类以上份额，分别给予不同的收益分配。分级基金各子基金净值与份额比例的乘积之和等于母基金净值。如果母基金没有拆分，就是普通基金。
以我同事买的前海开源中证健康产业为例。它是母基金，有A级:前海开源基金A(代码:150219)和B级:前海开源健康B(代码:150220)，其中A级为约定收益，定期转换分红，B级为杠杆，可以实现收益和损失的倍增。当净值小于或大于某个值时，将被支付。
比较下图所示的两只分级基金。第一个是前海开源基金A，年收益相对固定。
第二个是前海开源基金B，收益波动较大。
这相当于B级从A级借了一笔钱，加杠杆投资。整体投资A份额和B份额的资产，不考虑整体投资损益，B份额每年向A份额持有人支付约定利息。为了维持A份额和B份额的杠杆率平衡，进行不定期转换。
不定期转换分为上折和下折。
首先，当母基金净值涨到一定的设定值时，通常1元初始净值涨到1.5元时，会有上折。
比如一只母基金的规模是1亿，初始净值1元。拆分成A基金5000万份，B基金5000万本金加A借的5000万杠杆，此时B基金的杠杆比为1比1。过了一段时间，母基金涨到1.5亿，基金A依然有5000万的固定收益，而基金B变成1亿加5000万杠杆。此时，基金B的杠杆率已经翻倍至0.5倍。此时会触发向上折价，母基金净值从1.5降为1，赚到的钱转换成股份进行分配，使基金B的杠杆恢复到原来的比例。
我们来谈谈折扣的问题。当母基金净值跌到某个设定值时，通常会从初始的1元净值跌到0.25元。
或者母基金是1亿，比如。a基金5000万，B基金5000万加5000万杠杆。一段时间后母基金降到只有7000万，那么A基金还是固定5000万，而B基金变成2000万加5000万杠杆，杠杆比例从1变成了2.5倍。如果此时继续下跌，B基金份额将被清仓，那么A份额的约定收益。
一般来说，如果你只是像我同事一样买了一只母基金，就把它当成普通的指数基金吧。涨跌是常有的，无非是份额的变化。不用太担心。
