智通提示:
高盛表示，Unacon (01093)新产品的推出将是下半年的催化剂，其全年R&D费用预计为34亿元，2021-23年净利润预期上调至7.6%/4.2%/5.9%。
根据星展银行的数据，中国券商股票的估值吸引了人们“买入”中信证券(06030)、CICC (03908)、广发证券(01776)，这是业内的首选；
麦格理表示，众生药业(01177)今年第一季度来自疫苗业务的盈利表现强劲，将今明两年每股收益分别上调62%和33%；
大和表示，众生药业(01177)创新药和新仿制药产品组合第一季度增长强劲，认为仿制药销售收入下滑已经触底，这一影响大部分已在去年消化；
里昂表示，虞舜光学(02382)可受益于自动驾驶，瑞声科技(02018)可受益于塑料镜片，丘体科技(01478)正快速进军高端市场；
中信证券表示，明源云(00909)的ERP业务受益于腰部客户需求和服务需求的稳定增长，SaaS业务持续高速增长，云客户是核心驱动力。
第一季度净利润同比上涨26.9%，至14.72亿元。Unacon (01093)表演后，被多家大行一致唱衰。
瑞士瑞信银行:维持优诺康(01093)“跑赢大市”评级，上调目标价21.7%至14港元。
瑞士瑞信银行表示，优诺康(01093)第一季度收入符合预期，在毛利率改善下，净利润表现好于银行预测。其中，神经系统疾病产品销售收入同比增长8.5%，主力产品安必普销售收入增长8.7%，超出预期。考虑到国家集中采购等降价因素，瑞士瑞信银行原本预计今年恩必普的销售收入将下降20%以上，但管理层透露，恩必普胶囊3月销量同比至少增长40%，注射剂表现较好。预计全年恩必普销售收入降幅小于预期。公司将继续加强在R&D的投资，丰富产品线。针对Ambip年度销售预期和利润率的提升，该行将2021-22财年净利润预期分别上调8%和5%。
高盛:维持una con(01093)“买入”评级，上调目标价8%至13.5港元。
根据高盛的数据，优诺康(01093)第一季度销售额同比增长9.9%，至67亿元人民币(下同)，略高于该行预期的65亿元人民币，主要是由于安必普(Ambip)销售额反弹以及强大的抗肿瘤产品组合。虽然药品价格下降，但毛利率仍扩大至77%，原因是成品药收入构成转向抗肿瘤产品，抗生素价格上涨，销售、总务、行政的控制。该行认为安必普价格下跌风险可控，销售顺利实施可带动公司今年销售。同时，新产品的推出将是下半年的催化剂。预计全年R&D费用34亿元，2021-23年净利润预期分别上调至7.6%/4.2%/5.9%。
交银国际:重申Unacon (01093)“买入”评级目标价上调17%至12.9港元。
交银国际数据显示，一季度优诺康(01093)销售收入67.34亿元(下同)，股东应占利润14.72亿元，同比分别增长9.9%和26.9%，略超银行预期。本季度，公司成品药收入增长9.1%，至54.8亿元。其中神经系统产品收入增长8.5%至18亿元，安必普销售额增长8.7%。预计销售额的增长将弥补价格的下降。抗肿瘤产品收入增长20.4%至18.7亿元，国药收入增长60.1%。预计创新药物产品将保持稳定增长。此外，公司多种药物正在按计划推进，其中两性霉素B复合物已上市，米托蒽醌脂质体预计不变，断丝补胶囊NDA已被接受，多个癌症联合疗法已获批临床。
星展:中国券商股估值吸引行业首选中信证券(06030)、CICC (03908)、广发证券(01776)。
里昂预计，a股市场的去风险周期将结束，中资券商的资产负债表将变得更加强劲。据信，拨款将继续减少。与该行第一季度看到的情况类似，第一季度中资券商拨备同比下降43%，这将有助于提高券商的盈利能力，使其能够更有效地调动资本。此外，一季度中资券商股票资产管理业务收入增长41%，主要是管理资产增加，手续费稳定。相信它仍将是中资券商未来稳定的收入来源，其中广发证券、中信证券和华泰证券的定位是抓住相关的增长。
Q1的表演非常精彩。众生药业(01177)获得几家大行目标价。
麦格理:上调众生药业(01177)目标价24.6%至10.46港元，评级上调至“跑赢大市”
麦格理表示，众生药业(01177)公布了今年第一季度业绩，其疫苗业务的利润非常强劲。预计第一季度将有12亿元的利润来自这项业务，这意味着SVA。持股15%，也即将公布业绩的美国，第一季度可能盈利80亿元。该行表示，Moderna(MRNA。美国)现在的疫苗销售目标是192亿美元，而辉瑞(PFE。美国)的目标是260亿美元。两家公司今年第一季度的毛利率都在90%左右，销售、总务和行政费用都是个位数。预计公司从疫苗中获得的利润会陆续到来。麦格理将今明两年的每股收益预期分别上调了62%和33%。
大和:维持众生药业(01177)“买入”评级目标价12港元。
大河表示，众生药业(01177)一季度营收符合预期，疫苗贡献最大。此外，该公司的创新药物正在步入正轨，仿制药销量的下降似乎已经触底。该公司的创新药物和新仿制药产品组合在第一季度增长强劲，并认为其仿制药销售收入的下降已经触底，这一影响的大部分已在去年消化。此外，由于药品集中采购(GPO)包含许多上市的新药，仅占公司总收入的一小部分，GPO的影响今年开始变得积极。报道提到，该公司研发的治疗软组织肉瘤的药物安洛替尼在美国和欧洲已经进入三期试验。预计这种药物将于明年获得FDA的批准。我相信该公司将保持强大的渠道，以促进其长期增长。但该行认为，管理层对公司今年的最高收入指引仍保持保守态度，或令市场失望。
里昂:光学镜片供应商偏好瑞声科技(02018)和虞舜光学(02382)，评级为“买入”
里昂表示，由于智能手机市场的复苏，光学元件制造商将出现增长。从长期来看，汽车和VR/AR产品正在推动需求。我相信现在是投资者重新进入这个行业的理想时机。该行的第一项研究涵盖了内地三大光学镜片供应商，其中虞舜光学科技可以受益于自动驾驶，盛瑞科技可以受益于塑料镜片，丘体科技正在快速进入高端市场。
中信证券:维持中软国际(00354)“买入”评级目标价10.6港元。
中信证券表示，中软国际(00354)业绩稳步增长，大量招聘的人均产出增加为公司带来长期扩张动力。疫情下，公司稳定增长。2020年，公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为141.01/9.55/9.78亿元，同比增长17.1%/26.5%/22.1%。头部蓝筹客户业务的稳定增长和云智慧新业务的加速增长为公司带来了高收入增长。为了配合业务的快速增长，该公司有20名员工。人均产量20.5万元/人/年，同比增长6%，劳动力利用率进一步提高。2020年，公司毛利率约为29.2%，同比下降0.6%。毛利率下降的主要原因是上半年疫情影响了施工进度。2020年费用率下降，规模效应显现，净利率提升至6.7%。2020年，公司经营性现金流净额为11.5亿，同比增长52.8%，主要是账期缩短和新业务占比提升所致。
报告显示，该公司长期服务于世界500强等蓝筹客户，2020年活跃客户有2013家。2020年，基石业务收入108亿元，同比增长8%，占总收入的77%。公司年报预计2019-23年核心业务CAGR将保持在15%以上，其中与华为的深度合作有望受益于鸿蒙系统的快速发展，继续稳步上升。中软国际作为华为投资最早、人力投入最大的鸿蒙系统操作系统厂商，为鸿蒙系统OS、HiLink、HMS的R&D提供各类IT服务，围绕鸿蒙系统产业形成全栈布局。公司有望受益于鸿蒙系统的快速发展，稳步上升。该行预计，未来三年，与华为合作贡献的收入增长率将保持在CAGR10%。
中信证券:先给明源云(00909)“买入”评级，目标价44港元。
中信证券数据显示，2020年，明源云(00909)ERP业务实现收入8.34亿元，同比增长10.6%，ERP终端集团客户2000家，服务开发商100强89家。受疫情影响，软件产品和增值服务新购升级决策周期延迟，产品销售和增值服务收入增速放缓，增速分别为7.2%/7.4%；不过，公司加强了在线服务，以确保已购买产品的客户的实施和运维服务。产品实施和产品支持的增长率分别为17.5%/ 21.3%。面向未来，在线化、智能化的专业服务体系有望成为核心竞争赛道，服务业务有望稳固基础ERP业务。2020年11月，公司发布企业级PaaS平台Sky开放平台，以低代码方式全面支持用户开发，减少软件开发流程和周期，助力房产数字化生态建设。
报告提到，公司ERP业务受益于腰部客户需求和服务需求的稳定增长，SaaS业务持续高速增长，云客户是核心驱动力。根据目前下游需求和行业竞争格局，结合公司经营状况，本行预测2021-23年营业收入23.42/33.69/48.11亿元，归母净利润4.5/7.31/11.27亿元，对应的EPS预测为0.23/0.38/0.58元。鉴于公司在地产生态链中领先的数字产品和完善的布局，预计公司将加快市场开拓，高速增长，给予公司2021年PS30X，对应市值848亿港元。
